PT Bursa Efek Indonesia (BEI) menegaskan bahwa langkah untuk mengecualikan saham-saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) dari kalkulasi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) tidak akan memangkas nilai kapitalisasi pasar atau market cap secara keseluruhan. Kebijakan ini murni menyangkut formula pembobotan indeks acuan, bukan penghapusan pencatatan efek dari papan perdagangan bursa domestik.
Direktur Pengembangan BEI Iding Pardi menyampaikan klarifikasi tersebut kepada awak media di Jakarta guna meluruskan kekhawatiran para pelaku pasar. Otoritas bursa memastikan bahwa seluruh emiten yang terdaftar tetap menjadi bagian integral dari total valuasi pasar modal nasional, kendati pergerakan harga sahamnya tidak lagi memengaruhi laju IHSG.
Menurut manajemen bursa, penyesuaian metodologi ini bertujuan untuk meningkatkan kualitas representasi IHSG sebagai cerminan riil dinamika pasar modal Indonesia. Saham-saham dengan kepemilikan yang sangat terkonsentrasi dinilai kerap memicu distorsi volatilitas yang tidak mencerminkan likuiditas pasar yang sesungguhnya.
Struktur Bobot dan Jumlah Saham Kategori HSC
Iding merincikan bahwa portofolio efek yang masuk ke dalam kategori HSC memiliki porsi yang cukup signifikan terhadap bobot indeks sebelumnya. Berdasarkan data evaluasi per 22 Oktober, tercatat sebanyak 82 saham telah dikelompokkan ke dalam kategori konsentrasi kepemilikan tinggi tersebut.
Secara akumulatif, saham-saham HSC tersebut memegang bobot sekitar 18 persen di dalam perhitungan IHSG. Sementara itu, dari sisi valuasi, porsi kapitalisasi pasarnya berkontribusi hingga kisaran 30 persen dari keseluruhan nilai pasar yang tercatat di bursa efek tanah air.
Sebagai gambaran skala pasar terkini, nilai kapitalisasi pasar IHSG tercatat menyentuh angka Rp9.474,4 triliun pada penutupan perdagangan awal pekan. Besaran angka valuasi agregat tersebut dipastikan tetap utuh karena metode pencatatan total kapitalisasi pasar tetap memperhitungkan seluruh saham tercatat tanpa pengecualian.
Meningkatkan Kredibilitas dan Integritas Indeks Saham
Langkah deregulasi dan penyesuaian indeks ini sejalan dengan arahan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) bersama BEI untuk terus memperkuat tata kelola serta transparansi industri pasar modal. Kategori HSC diterapkan guna mengidentifikasi saham-saham yang kepemilikannya terlalu dominan pada segelintir pihak, sehingga peredaran saham bebas atau free float di publik menjadi sangat terbatas.
Keterbatasan likuiditas pada saham HSC berpotensi menimbulkan fluktuasi harga yang tajam meski dengan volume transaksi yang relatif kecil. Kondisi tersebut selama ini dapat memberikan efek pembobotan yang tidak proporsional terhadap pergerakan IHSG secara keseluruhan.
Melalui pengecualian ini, pergerakan IHSG diharapkan menjadi lebih kredibel dan dapat diandalkan oleh investor institusi, manajer investasi, hingga investor ritel sebagai acuan portofolio. Ke depan, indeks acuan utama ini diharapkan lebih mencerminkan fundamental ekonomi serta kinerja korporasi dengan likuiditas yang sehat.
Optimisme Stabilitas Pasar Modal Indonesia
BEI memandang bahwa pembaharuan metodologi penghitungan IHSG ini merupakan langkah strategis untuk menarik lebih banyak aliran modal asing maupun domestik. Investor global umumnya sangat memperhatikan transparansi dan likuiditas indeks acuan sebelum menempatkan dana kelolaan dalam instrumen pasar modal.
Otoritas bursa juga akan terus melakukan pemantauan dan evaluasi berkala terhadap daftar saham yang masuk ke dalam kategori HSC. Emiten yang berhasil memperbaiki rasio sebaran pemegang saham serta likuiditas perdagangannya di pasar reguler memiliki peluang untuk kembali diikutsertakan dalam konstituen IHSG.
Dengan pemahaman bahwa total market cap bursa tidak terpengaruh, pasar modal Indonesia diharapkan tetap stabil dan kondusif. Langkah ini menjadi momentum pematangan infrastruktur pasar modal Indonesia menuju standar tata kelola global yang semakin akuntabel dan transparan.
